煤炭板块估值较为便宜是近期股票大幅上涨的主要原因，截至3月7日煤炭板块10、11年整体预测PE为19.06倍、15.92倍，对应10年三季报的市净率为3.77倍，估值仍较为便宜，加之国际能源价格高涨、美元指数回落趋势未改，我们认为煤炭板块估值仍具有一定的继续提升空间，维持行业看好评级。

尽管去年煤价上涨21％，电价上涨9.1％，使公司的成本增加30亿元，但通过一系列降本措施，公司从去年3月起实现净现金流入，成功摆脱危机。在煤炭领域，中国铝业也是衔枚疾进。

比如，去年7月，中国铝业携手力拓集团，合资开发几内亚西芒杜铁矿此外，还通过技术改造，淘汰8.5万吨落后产能，形成38.8万吨低成本产能。展望2011年，中国铝业认为国内铝价将继续震荡向上，预计上期所的铝期货价格将在1.6万元-1.85万元／吨之间波动。包括与澳大利亚昆士兰州政府就奥鲁昆铝土矿项目进行新一轮商谈，继续推进公司在沙特阿拉伯和马来西亚的电解铝项目。去年10月，公司宣布拟出资5.37亿元，参与山西介休煤炭资源整合。

但国内铝产能过剩的格局不会发生根本性变化。为此，中国铝业今年计划资本性支出超过200亿元，远高于去年的90亿元。爱建证券表示，拥有石油的部分替代功能，煤炭的价格波动与原油价格之间存在很强的联动性，原油价格的飙升会带动国际煤炭价格的上涨，而国际煤炭价格的上涨则会推高国内煤炭价格，同时美元的持续弱势也支撑了国际煤炭价格。

可以确定的是，油价的大幅上涨在一定程度上将把全球对石油的需求转移到煤炭上，进而拉动煤炭消费的大幅增长。3月2日，原油价格已经突破百元大关，至102.66美元/桶。此外，受澳大利亚大规模水灾的影响，今年国际焦煤价格一路上涨冲破340美元/吨，目前仍在300美元/吨左右徘徊。此外，公司甲醇业务未来发展还存在较大的不确定性，若盈利则能够给公司业绩锦上添花。

尽管煤炭作为能源被石油大规模代替，已经过了100多年，但石油供应出现问题时，其还是最直接的替代能源。作为上游资源的焦煤价格已经先于钢价上涨，因此后期焦煤价格走势更趋向于高位徘徊。

民族证券预计，远兴能源2010~2012年公司实现每股收益0.13元、0.26元、0.52元，当前股价对应动态PE为44倍，考虑到煤炭业务的高成长性及高盈利能力，及甲醇业务的预期好转，看好公司长期发展前景。中信建投认为，现阶段煤炭行业下游需求处于恢复轨道之中，中游制造业回升，煤炭下游需求将能获得有效支撑。从目前来看，中国煤炭行业的供给在短期内想要大幅提升很难，因此，尽管在煤炭资源出于替代效应增强，而可能出现供不应求的大背景下，那么煤炭价格的上涨已在市场预料之中，整个行业也将整体直接受益于煤炭价格的上涨。多位分析师对《投资者报》表示，如果油价继续坚挺，预计未来煤炭板块将继续强势。

重点推荐的公司包括山煤国际、冀中能源、潞安环能、西山煤电、神火股份、中国神华、国阳新能和兰花科创等重点推荐的公司包括山煤国际、冀中能源、潞安环能、西山煤电、神火股份、中国神华、国阳新能和兰花科创等。作为上游资源的焦煤价格已经先于钢价上涨，因此后期焦煤价格走势更趋向于高位徘徊。尽管煤炭作为能源被石油大规模代替，已经过了100多年，但石油供应出现问题时，其还是最直接的替代能源。

完成煤炭出省销量4357万吨，同比减少284万吨，下降6.12%。而全球钢铁业复苏增长的态势越来越明确，那么也会带动对焦煤需求量的增加，显然这些会成为焦煤价格上涨的动因之一。

3月1日，山西省煤炭厅公布的数据显示，1月份山西省完成原煤产量5817万吨，同比增加577万吨，增幅11.02%。多位分析师对《投资者报》表示，如果油价继续坚挺，预计未来煤炭板块将继续强势。

3月2日，原油价格已经突破百元大关，至102.66美元/桶。民族证券看好远兴能源，公司业务转型后，煤炭业务稳定增长，成为公司盈利的最主要来源。近日，煤炭行业的强势表现也正是基于市场对煤炭价格提升的预期，如果国际原油价格继续保持上涨态势，煤炭板块后市表现仍然值得期待。曾成功预测信贷市场崩盘的美国经济学家鲁比尼3月2日表示，中东问题蔓延可能会推高油价至140~150美元/桶。由于煤炭对石油具有最大替代作用，向来是正相关关系，因此油价走高推动能源价格整体上涨，煤炭行业受益。爱建证券表示，拥有石油的部分替代功能，煤炭的价格波动与原油价格之间存在很强的联动性，原油价格的飙升会带动国际煤炭价格的上涨，而国际煤炭价格的上涨则会推高国内煤炭价格，同时美元的持续弱势也支撑了国际煤炭价格。

可以确定的是，油价的大幅上涨在一定程度上将把全球对石油的需求转移到煤炭上，进而拉动煤炭消费的大幅增长。由于煤炭是石油的替代能源，因此煤炭价格与石油价格之间存在很强的联动性，最近石油价格的猛涨也将带动煤炭价格短期内上涨。

此外，受澳大利亚大规模水灾的影响，今年国际焦煤价格一路上涨冲破340美元/吨，目前仍在300美元/吨左右徘徊。焦煤需求继续上行概率大，煤炭整体供需将好转。

中信建投认为，现阶段煤炭行业下游需求处于恢复轨道之中，中游制造业回升，煤炭下游需求将能获得有效支撑。再加上钢价上涨未来也有可能推高煤价上涨，自春节过后第二周起，武钢、宝钢、鞍钢三大钢厂先后上调了产品价格，上调幅度在150~400元/吨不等。

从目前来看，中国煤炭行业的供给在短期内想要大幅提升很难，因此，尽管在煤炭资源出于替代效应增强，而可能出现供不应求的大背景下，那么煤炭价格的上涨已在市场预料之中，整个行业也将整体直接受益于煤炭价格的上涨。民族证券预计，远兴能源2010~2012年公司实现每股收益0.13元、0.26元、0.52元，当前股价对应动态PE为44倍，考虑到煤炭业务的高成长性及高盈利能力，及甲醇业务的预期好转，看好公司长期发展前景。此外，公司甲醇业务未来发展还存在较大的不确定性，若盈利则能够给公司业绩锦上添花。在高通胀与高资金成本下，煤炭行业已经出现趋势与拐点，行业景气度将会复苏。

中信建投表示，未来1~2个月煤炭行业将迎来极好投资时点，看好低估值、资产注入预期和焦煤喷吹等三类煤炭公司（5）山煤国际：2010 年业绩低于预期，但未来两年将进入高速成长轨道。

（1）动力煤进入消费淡淡季，目前电厂和港口库存充足，周末煤价出现小幅下跌。电厂库存大约15 天左右。

我们认为，在煤价不会出现快速暴涨的情形下，以焦煤股为代表的高景气品种将明显受益于煤价上涨的预期。（2）潞安环能业绩超预期，税收优惠落到实处。

（3）澳大利亚持续阴雨天气致煤矿短期难以复产，根据必和必拓最新季度报价，2011 年二季度日澳炼焦煤合同价或上涨至325 美元/吨，创历史新高。（1）利比亚局势持续动荡，原油价格单边上扬，布伦特原油期货价格上涨3.83 美元至115.97 美元/桶。（3）山东能源集团即将挂牌，山东省煤炭工业局原局长卜昌森将出任董事长。其中秦皇岛港口库存增加17 万吨至850 万吨。

库存：北方港口上升南方港口下降，本周北方五港库存增加51 万吨至1675 万吨。（2）国家能源局：稀缺煤种开发将受保护，焦煤价值更加突显度。

其中焦煤、化工用煤景气度目前处于消费旺季，景气向上的趋势非常明显，下游钢铁、化肥行业的承接能力较强。（3）进入需求旺季，晋城无烟煤价格上涨，其他地区或陆续跟进。

（4）新疆：十二五煤矿单井规模达到45 万吨以上。国内煤价：动力煤价格小幅下跌，临汾焦煤价格上调。